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投基要警惕高换手率基金中华会计校

发布时间:2019-07-12 21:33:14 编辑:笔名

投基要警惕高换手率基金_中华会计校

投基要警惕高换手率基金

11:17 中国证券报 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

基金年报显示,股票方向基金2010年换手率为2.44倍,远低于A股市场3.46倍的整体换手率。不过,一些基金2010年换手率高达10多倍,的超过了20倍,引起了投资者的警惕。 投资者选择基金大多依据净值增长率,但事实上,换手率更能体现基金的投资风格,可以用来检验基金是否真正地实践价值投资。基金业内有一批坚持价值投资理念的基金公司,如国泰、国海富兰克林等公司,连续多年保持1倍多的换手率,旗下基金中长期业绩也保持在中上游水平。 当然,低换手率并不必然意味着高回报,2010年换手率低于2倍的基金也有很多业绩不尽如人意,这和基金经理选股和行业配置能力有关。但高换手换不来好业绩的概率更高。 2010年度,12只基金全年换手率超过10倍,的一只换手率达到21.69倍。这意味着该基金隔几周就将手中的持仓更换一遍,如此大幅度、高频率的换仓,每次都能踩对市场节奏吗? 从去年的情况看,12只换手超过10倍的基金中,8只基金全年净值增长率为负,换手率的基金去年净值下跌9.24%。而平均换手率的26只封闭式基金中,有20只基金取得了正收益。 在海外市场,这一特征更为明显。晨星美国数据显示,换手率排在后四分之一的基金,10年期税前收益率则达11.5%,位列所有基金之首。随着换手率的提升,其收益率呈下降趋势。 实际上,频繁交易的基金可能会给持有人带来更高的风险,而且交易费用会吞噬掉很大一块利润。一只高换手的基金全年给券商贡献的佣金相当于拉低了约4%的净值增长率。 更重要的是,没有谁能保证每一次买卖股票都踏准市场热点,一旦失误很可能把前几次的成果都赔进去。基金公司作为专业投资机构,能力更多体现在研究上,挖掘出那些低估值、高成长的个股。如果在买入后短短二、三周就要卖出,这家基金公司的研究实力恐怕比较有限。 当然,高换手也有客观因素。比如,基金规模小,申购赎回的冲击比较大;又比如,中途更换基金经理,进行大幅换仓。但是无论是申赎还是换人,都不可能一下提升换手率好几倍,那些换手能超过10倍的基金,更多的原因在于投资理念和风格。对此,投资者选择基金时,应该格外留意。【我要纠错】 :Nocy

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