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山西证券2017年12月份物价数据点评

发布时间:2019-08-17 19:27:17 编辑:笔名

山西证券:2017年12月份物价数据点评 2018-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2017年12月份CPI指数同比1.8%(前值1.7%),环比0.3%(前值0.0%)。PPI指数同比4.9%(前值5.8%),环比0.8%(前值0.5%)。

点评:

CPI上行主要受食品价格上涨影响,后期仍存在上行压力。12月份CPI环比0.3%(前值0.0%),食品环比1.1%(前值-0.5%),非食品环比0.1%(前值0.1%)。2017年非食品环比中枢有所抬升,主因在于交通通信及医疗保健的超季节性增长及超预期增长,12月份医疗保健类环比0.1%(前值0.18%),交通通信0.4%(前值0.5%),医改逐步完成后医疗服务会逐步回归常规增长,伴随着非季节性涨价因素的消失CPI非食品增速将下降。CPI上涨主要受食品价格上涨影响。CPI食品环比1.1%(前值-0.5%),CPI食品环比增加较多的原因在于鲜活食品价格的上涨。鲜菜环比1.0%(前值-4.83%),猪肉环比1.1%(前值-0.8%),水产品环比1.1%(前值-1.31%),蛋类环比4.4%(前值1.8%),鲜果环比5.5%(前值2.13%)。,水产品同比4%(前值3.22%),蛋类同比11.4%(前值5.55%),鲜果同比6.3%(前值3.67%)。12月份全国迎来雨雪天气,天气转冷,鲜活食品价格出现明显上涨。1月份全国普降大雪,物流受阻,预计鲜活食品价格将延续上涨趋势。猪肉价格来看,猪肉环比走势由下降转为上涨,猪肉同比-8.3%(前值-9.0%),同比边际缩窄,猪肉类价格对于CPI的负面拖累作用持续下降,高基数原因使得同比依然为负,未来随着基数走低,猪肉价格同比有望转正。微观数据看,11月份,生猪存栏及能繁母猪存栏变化环同比均为负,连续7个月保持负值,12月份22省市猪肉价格及猪粮比价格均上升。短期看,生猪供给逐渐减少,猪肉价格有望回升。长期看,规模化养猪场投资扩张产能的释放以及规模化养殖带来的成本节约,大型养殖企业对于猪价下行的承受能力增强,猪肉价格存在下行压力。

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