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旺季供需两旺库存低位宏观环境助力钢铁价格出世

发布时间:2020-09-24 20:52:14 编辑:笔名
旺季供需两旺库存低位,宏观环境助力钢铁价格上涨 大益投资/ 04月17日 08:24 发布

近期高炉开工率达69.48%,电炉产能利用率64.24%,以Mysteel的样本钢厂五大材产量统计,近期产量到达1035万吨,创了历史新高,同比去年高68.5万吨。华创证券指出,考虑到高炉复产基本已完成,长短流程的废钢日耗都已有所恢复,当前产量基本已到达峰值,后期再增产可能性较小。

从成交来看,近期建筑钢材成交量合计23.23万吨,同比提高19.26%,成交指引的需求较强。在产量值远高于去年的基础上,去库速度仅略低于去年,4月单月表观消费强于去年同期,预期全部旺季需求强度有所保证。3月高社融数据再次表明了金融对实体企业的支持较强,减税等政策也逐步落地,宏观环境好转,2季度基建和地产的景气度都较高,在高需求下+低库存组合下,高产量的压力较小

原材料方面,铁矿保持强势,焦炭难有上涨。焦炭方面,独立焦化厂焦炉生产率小幅上升,焦炭港口库存上升,钢厂平均库存可用天数上升。唐山邯郸集中复产后,焦炭的需求有所上升,但港口的高库存制约了价格的上涨。同时螺纹价格上涨的利润部份被强势铁矿腐蚀,成材带涨的逻辑较弱,预计短时间维持安稳。铁矿方面,本周内铁矿石期跌现涨,基差扩大。铁矿石入港量着落,日均疏港量小幅上升,运价西澳升,巴西微升,港口库存大幅着落,铁矿石平均可用天数保持不变。因巴西矿难和澳大利亚飓风,铁矿石的长期供给缺口已构成。高炉复产基本完成,铁矿石需求旺盛,港口库存大幅着落,铁矿石价格将保持强势。

从产业链利润变化情况看,价格上涨带动利润上升,长材表现更优。近期各品种钢材除冷轧外价格都有所上升。从利润端来看,除冷轧板卷利润着落外,其他各品种的利润都出现了上升,长材由于价格涨幅更高,利润上升更快。从电炉钢利润来看,废钢价格略有上升,电炉螺纹钢利润上升慢于长流程螺纹钢。从期货盘面利润来看,罗纹盘面上升明显,热轧盘面利润有所着落,卷螺利润差再度拉大。

继续推荐价格韧性较强的三钢闽光(002110.SZ)、华菱钢铁(000932.SZ);受益于油气管道需求复苏的常宝股分(002478.SZ);受益于铁矿价格上涨的河北宣工(00舍维德连投带罚率先拿到4分0923.SZ)。

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